本文来源：时代商学院 作者：孙沐霖

来源 | 时代商学院

作者 | 孙沐霖

(资料图片仅供参考)

编辑 | 孙一鸣

3 月 13 日，中重科技（天津）股份有限公司（下称 " 中重科技 "）即将上会接受审核，拟登陆上交所主板。该公司主要从事集智能装备及生产线的研发、工艺及装备设计、生产制造、技术服务及销售。

公开资料显示，2021 年，国茂股份（603915.SH）及其关联方等股东突击入股中重科技。同年，中重科技对国茂股份关联方的采购金额激增。

此外，报告期内，中重科技业绩波动极大，新股东突击入股的当年营业收入同比激增 223.73%，但 2022 年该公司营业收入却同比下滑 14.1%，财报真实性存疑。

国贸股份等股东突击入股，关联交易激增或涉利益输送

招股书显示，中重科技成立于 2001 年，由谷峰兰和马冰冰母女共同出资设立。截至 2023 年 2 月 27 日，马冰冰和谷峰兰分别直接持有中重科技 59.82% 和 14.96% 的股份，两人合计持有中重科技 74.78% 的股份，为中重科技的控股股东与实际控制人。

值得一提的是，截至 2023 年 2 月 27 日，中重科技前十大股东中，有一半股东在中重科技提交 IPO 申请前的一年内突击入股。

证监会官网显示，中重科技于 2021 年 12 月 28 日首次披露上交所主板 IPO 招股书。据招股书，2021 年 4 月 16 日，中重科技以 14.21 元 / 股的增资价格引入新股东国茂股份、天津华瑞达企业管理合伙企业（有限合伙）（下称 " 天津华瑞达 "）、沈惠萍、王洪新、杜宝珍，上述股东的增资金额分别为 1.33 亿元、1.33 亿元、9500 万元、5700 万元、1900 万元，增资完成后分别持有中重科技 7%、7%、5%、3%、1% 的股份。

此外，国贸股份的实际控制人为徐国忠，沈惠萍为徐国忠妻子，天津华瑞达为国贸股份的关联方。

天眼查显示，天津华瑞达的执行事务合伙人为徐国忠，其持有天津华瑞达 0.5% 的股份。该公司成立于 2021 年 3 月 4 日，即突击入股中重科技前一个月。

值得注意的是，徐国忠、沈惠萍之子为徐彬，在国贸股份及其关联方突击入股的 2021 年，徐彬岳父唐瑞刚、岳母黄燕实际控制的江阴大地装备股份有限公司（下称 " 江阴大地 "）一跃成为中重科技第五大供应商。当期，中重科技对江阴大地的关联采购金额达 4604.64 万元，占采购总额的 3.33%。

招股书显示，2022 年上半年，江阴大地已成为中重科技的第一大供应商，当期中重科技对江阴大地的采购金额为 3995.99 万元，占采购总额的比重为 6.8%。

据招股书，中重科技与江阴大地的合作时间始于 2017 年，但在 2021 年之前，江阴大地并非中重科技的前五大供应商。2020 年，中重科技对第五大供应商的采购金额为 850.2 万元，很明显，当年中重科技对江阴大地的采购金额低于这一金额。

在国茂股份及其关联方入股后，中重科技对关联方江阴大地的采购额迅速大增，这背后是否存在利益输送问题？

对此，在 IPO 申请文件反馈意见中，证监会要求中重科技说明国茂股份和江阴大地的基本情况，（江阴大地）成为关联方前后双方交易情况是否发生变化，是否存在对中重科技或关联方的利益输送，是否存在替中重科技承担成本的情形。

2021 年前五大客户均为新增，新签订单额腰斩

在国贸股份等股东突击入股当年，除了关联采购激增，中重科技的经营业绩也突飞猛进。

招股书显示，2019 — 2022 年上半年（下称 " 报告期 "），中重科技的营业收入分别为 5.89 亿元、5.5 亿元、17.79 亿元、9.24 亿元，净利润分别为 1.24 亿元、0.97 亿元、2.81 亿元、1.67 亿元。

需注意的是，2019 — 2022 年上半年，中重科技的营收增速分别为 -30.28%、-6.71%、223.73%、42.48%、净利润增速分别为 -31.72%、-21.72%、189.15%、32.99%。

不难发现，报告期内，中重科技的经营业绩剧烈波动。在连续两年业绩下滑后，中重科技的业绩在 2021 年突然暴涨，不过，其 2022 年上半年业绩增速已大幅下滑。

好景不长。据招股书，2022 年，中重科技的营业收入大幅萎缩，经会计师审阅的营业收入为 15.28 亿元，同比下滑 14.1%。

值得注意的是，中重科技 2021 年前五大客户均为当年新增客户。

招股书显示，2021 年，中重科技前五大客户分别为河北天柱钢铁集团有限公司、山西建龙实业有限公司、云南玉溪仙福钢铁（集团）有限公司、安钢集团信阳钢铁有限责任公司、河北鑫达钢铁集团有限公司（下称 " 鑫达钢铁 "），中重科技对上述前五大客户的销售金额分别为 3.68 亿元、3.31 亿元、2.23 亿元、2.06 亿元、1.72 亿元，占当期营业收入的比例分别为 20.67%、18.61%、12.54%、11.59%、9.65%。

此外，中重科技对前五大客户的销售金额从 2020 年的 3.5 亿元提升至 2021 年的 13 亿元。由此可见，2021 年新增的前五大客户成为拉动中重科技 2021 年业绩猛增的主要力量。

然而，除了鑫达钢铁，中重科技 2021 年其他前五大客户不再出现在该公司 2022 年上半年的前五大客户名单中。

对于业绩增长，中重科技在招股书中表示，因产品执行周期相对较长，2021 年和 2022 年经营业绩情况良好，主要系公司 2020 年和 2021 年新签订单总量较多且在手订单转化情况较好。

不过，从各期新签订单来看，中重科技 2022 年新签订单金额同比腰斩，2022 年末的在手订单余额也大幅下降。

招股书显示，2019 — 2022 年，中重科技的新签订单金额分别为 6.59 亿元、23.08 亿元、19.60 亿元、9.25 亿元，其中，2020 — 2022 年的同比变动比例分别为 250.1%、-15.05%、-52.79%。

2019 — 2022 年各期末，中重科技的在手订单余额分别为 13.08 亿元、29.96 亿元、29.55 亿元、21.58 亿元，其中，2020 — 2022 年各期末的同比变动比例分别为 129.05%、-1.39%、-26.97%。

由此可见，2022 年新签订单大幅减少或是中重科技当年营业收入显著下滑的重要原因。

在新订单减少的情况下，中重科技 2023 年一季度业绩或将延续下滑态势。

根据中重科技预告，其 2023 年一季度（未经会计师审计）的营业收入为 2.83 亿～3.22 亿元，较 2022 年同期变动的幅度为 -2.93%～10.25%，净利润为 0.38 亿～0.44 亿元，较 2022 年同期变动的幅度为 -8.05%～4.64%。

参考资料

1.《关于中重科技（天津）股份有限公司首次公开发行股票申请文件反馈意见》. 证监会

2.《中重科技（天津）股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市招股说明书》. 上交所

（全文 2324 字）